【电缆网讯】2023年5月以来，整体延续区间弱势震荡行情。以长江现货a00铝锭为代表，月初（5月4日）均价为18510元/吨，截至5月31日，长江现货a00铝锭均价为18290元/吨，价格下跌220元，下跌幅度约1.19%。
海内外经济数据疲软
宏观市场内忧外患，5月份欧美制造业pmi指数仍旧远低于50分位线，处于衰退的进程，美国在银行业流动性危机后，信贷市场收敛，美国房地产市场下滑迅速，量价齐跌；虽然消费有一定的韧性，但是高息对经济产生抑制，美国政府及美联储均预期23年会是缓慢衰退的进度；而国内方面，经历了一季度报复性修复后，经济再度走弱，房地产建设数据维持低迷，新开工、施工等维持负增长，销售数据仅一线城市表现尚可，整体经济复苏进度较为缓慢，宏观市场带来向下的压力。整体来看，目前海内外的经济仍旧震荡走弱，给予有色金属熊市的方向指引。
供应将于6月份复产约百万吨规模
西南地区逐渐进入雨季，复产规模预计在百万吨上方；云南地区的复产逐渐提上议程，企业目前已要求上游增加原料供应，要求下游准备在6月中下旬增加对铝水的承接。目前云南地区尚有约187万吨产能待复产，贵州地区约30万吨待复产，但是市场对云南的复产规模仍然存在不确定性的博弈；但是基于对当下利润较厚，冶炼厂存在复产的动力，而且对于能源有抢占的预期存在，即拿到用电计划即便是在后期需要减产也可以提高减产基数而减少减产的量，提高运行产能整体水平，所以复产规模预计在百万吨上方。
需求进入季节性淡季
截止5月最后一周，龙头铝加工企业开工率已经连续两周下滑，国内铝下游加工龙头企业开工率较4月底65.5%下滑至64.1%。分版块来看，铝板带及型材板块开工率因需求回落下滑，板带企业短期消费回升无望，开工率将再度下滑；型材方面建筑及光伏订单均走弱，但考虑到终端组件产量及光伏装机量数据，光伏边框相关市场需求仍然较强，预计下半年仍有较强增长动力。合金、线缆及铝箔板块开工率持稳为主，而企业新增订单均呈现下滑态势，后续开工率难出现上行；整体来看，铝价跌破万八关口引发部分下游积极提货，但整体提货量有限，淡季下需求不足仍是制约铝加工企业开工率上涨的最大因素，短期开工水平或将继续走弱。
出口环比下滑
需求进入季节性消费淡季，出口呈现两位数的下跌速度。数据显示，铝材及铝制品出口同比大幅负增长，2023年4月国内铝及其制品出口79.02万吨，相比去年同期87.9万吨同比下降10.1%。前4月累计出口301.02万吨，累计同比下降10.29%；出口数据较22年下滑明显；截至5月，欧元区制造业pmi指数初值44.6，依然大幅衰退，意味着后市出口数据仍然较难提升。
电缆网预测：
本轮铝价承压的核心驱动在于宏观氛围的打压为主、产业成本塌陷以及对供需转弱的预期为辅，整体上看，利空盘面。美债务上限问题达成初步协议后仍待确定，市场对其担忧未到完全消解之时，宏观端扰动仍在。传统淡季下供给边际扩增需求边际减弱格局逐渐明晰，叠加成本端继续减弱对价格进一步施压，铝锭库存绝对低位带来的意义已经不大。随着现货升水格局收窄，铝价上涨动力不足，最大可能是降幅收窄后震荡整理。随着云南丰水期的到来，市场对于云南电解铝厂复产预期逐步增强，进入三季度后供应端预计整体较上半年会有显著增加，短期内预计铝价将维持震荡走势。